隐性债务化解：政策推进与挑战展望

在近年来的特殊再融资债放量支持下，各地区的建制县区化解隐性债务试点扩容与全域无隐性债务试点同步推进，隐性债务化解进程持续加快. 尽管2022年受到疫情的影响，地方财政压力上升，但隐性债务化解工作仍然顺利进行，多个省份宣布超额完成了化债任务，北京和广东已经实现了全域隐性债务清零. 展望2023年，隐性债务化解仍然是各地风险防范的重点，但也要看到，在土地市场低迷的背景下，各地财政收支压力不断增加，化债难度也在逐渐加大。

隐性债务化解的手段

回顾历史，隐性债务化解采取了多种手段. 在中央层面，债务置换是重要的化债手段. 自新《预算法》发布以来，我国在中央层面共进行了三次大规模的债务置换工作. 在地方层面，各地区结合财政部列举的六种化债方式，不断探索适合自己区域特点的化债模式. 例如，贵州省的“茅台化债”和云南省的“白药化债”采取了出让经营性国有资产权益偿还的方式，遵义道桥贷款重组、云南康旅模式、银企合作等则通过协商金融机构进行置换和展期偿还.

隐性债务化解的进展与挑战

当前，隐性债务化解工作总体上取得了较为顺利的进展，但各地区的推进进度存在较大的分化。自2018年以来，在“有保有压”的机制下，隐性债务化解工作持续推进。2021年，在特殊再融资债的支持下，国有资产管理系统建制县区化解隐性债务试点扩容与全域无隐性债务试点同步推进，各地隐性债务化解进程进一步加快. 尽管受到2022年疫情的影响，地方政府财政压力有所上升，但隐性债务化解工作仍然较为顺利。展望2023年，一些省份继续提出推动市县隐性债务清零的目标，国有资产管理系统但也必须看到，在当前土地市场低迷的背景下，各地财政收支压力不断增加，化债难度也在逐渐加大.

隐性债务化解的展望与可能性

在考虑到地方财政压力的情况下，通过发行再融资债来置换存量债务仍然是目前最主要的化债思路。然而，在地方政府债务限额的约束下，再融资债发行规模存在一定的限制. 预计今年剩余的再融资债发行规模上限大约为2.78万亿元左右. 虽然中央推行大规模的置换债在效果上取得了显著成效，但考虑到目前的背景，预计中央推出大规模置换债的可能性不高. 从长远来看，平台市场化转型是消化存量债务的最终途径.

结论

隐性债务化解工作在政策的推动下取得了良好的进展，但仍面临挑战. 继续推进再融资置换隐性债务以及结合地方特色模式，是当前化债工作的主要思路. 然而，在土地市场低迷和财政压力增加的情况下，化债难度不断加大. 因此，需要在政策的引导下，探索更多创新的化债方式，国有资产管理系统以确保隐性债务化解工作的顺利进行.